Keputusan Bursa Efek Indonesia (BEI) mengeluarkan seluruh saham berkonsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) dari perhitungan IHSG dinilai tepat arah, tetapi belum tentu cukup. Kebijakan itu diumumkan Senin (19/10/2026) setelah pertemuan daring dengan penyedia indeks global Morgan Stanley Capital International (MSCI). Saham HSC tetap bisa diperdagangkan karena kebijakan tersebut bukan delisting. Pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor, Hendra Wardana, menjelaskan bahwa saham-saham itu tidak dicoret dari bursa, tetapi tidak lagi ikut menentukan IHSG. Menurutnya, saham HSC dimiliki segelintir pihak dan hanya sedikit sahamnya beredar di publik sehingga harganya relatif mudah digerakkan. Jika saham seperti itu memiliki bobot besar di indeks, IHSG bisa bergerak bukan karena kondisi ekonomi, melainkan karena perubahan harga pada segelintir saham. BEI menyebut bobot saham HSC sekitar 18 persen dari IHSG. Dengan mengecualikannya, IHSG diharapkan lebih mencerminkan pasar, sebagaimana BEI sebelumnya telah menyingkirkan saham HSC dari IDX30, LQ45, dan IDX80. Hendra menilai indeks kemungkinan menjadi lebih wajar dan lebih mewakili saham yang likuid serta kepemilikannya tersebar. Namun, ia mengingatkan agar investor membedakan indeks yang lebih wajar dengan harga saham yang lebih wajar. Saham HSC masih diperdagangkan sehingga potensi pergerakan harga terkoordinasi tidak hilang. Perubahan ini memutus pengaruhnya terhadap IHSG, sedangkan persoalan konsentrasi kepemilikan dan dugaan perdagangan terkoordinasi memerlukan penegakan hukum serta aturan free float yang lebih ketat. Menurut data yang dimiliki Hendra, 80 saham HSC mencakup sekitar 28,78 persen dari total kapitalisasi pasar per 16 Oktober 2026, sementara BEI menyebut bobot 18 persen. Selisih itu kemungkinan berasal dari basis perhitungan yang berbeda, yakni kapitalisasi total dibandingkan bobot setelah penyesuaian saham beredar. Ia menyebut aturan baru juga berisiko membuat IHSG lebih bergejolak dalam jangka pendek karena basisnya menyempit. Ketika penyesuaian berlaku, dana yang melacak indeks juga perlu menata ulang portofolio.