JAKARTA, investor.id – Saham PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) atau BRI kembali mendapat penyesuaian valuasi, setelah perseroan mencatat pertumbuhan laba yang kuat sepanjang sembilan bulan pada 2026. Kiwoom Sekuritas Indonesia merevisi target harga saham BBRI dengan mempertimbangkan pelemahan momentum kinerja kuartalan dan meningkatnya risiko pasar. Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Kevin Yudha Pratama mencermati bahwa pertumbuhan laba BBRI masih solid. Namun, tekanan pendapatan bunga, perlambatan penyaluran kredit, dan perkembangan kualitas aset menjadi faktor yang perlu diperhatikan investor. BBRI membukukan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar Rp 47,69 triliun pada sembilan bulan pada 2026, meningkat 16,9% secara tahunan. Pertumbuhan tersebut didukung oleh kenaikan laba operasional sebelum pencadangan (pre-provision operating profit/PPOP) sebesar 10,9%. Indikator ini menggambarkan kemampuan bank menghasilkan laba operasional sebelum memperhitungkan beban pencadangan kerugian kredit. Meski demikian, pendapatan bunga bersih (net interest income/NII) BBRI bank only turun 7,6% secara kuartalan pada kuartal III-2026. PPOP juga menyusut 9,3% dibandingkan kuartal sebelumnya. “Total kredit BRI tumbuh 14,5% secara tahunan menjadi Rp 1.647,1 triliun pada akhir September 2026. Namun, pertumbuhan secara kuartalan hanya mencapai 0,1%,” tulis Kevin dalam risetnya, dikutip pada Rabu (11/11/2026). Di sisi pendanaan, dana murah berupa giro dan tabungan (current account saving account/CASA) meningkat 15,9% menjadi Rp 1.156,4 triliun. Rasio CASA naik menjadi 70% dari 67,6% pada semester I-2026. Kualitas aset menunjukkan perkembangan beragam. Rasio kredit bermasalah bruto (gross non-performing loan/NPL) membaik menjadi 2,85%, sementara biaya kredit (cost of credit/CoC) turun menjadi 2,8%. Namun, menurut Kevin, rasio kredit berisiko (loan at risk/LaR) BBRI meningkat menjadi 9,97% dari sebelumnya 9,15%. Target Harga Saham BBRI Terbaru Kiwoom Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli saham BBRI, meskipun menurunkan target harga 12 bulan menjadi Rp 3.650 dari sebelumnya Rp 4.000. Target harga baru tersebut mencerminkan potensi kenaikan sebesar 29% dari posisi harga hingga berita ini ditayangkan di Rp 2.830. Kiwoom Sekuritas menggunakan pendekatan valuasi gabungan dengan bobot 70% pada metode diskonto dividen (dividend discount model/DDM) dan 30% pada rasio harga terhadap nilai buku proyeksi (forward price to book value/PBV). Penurunan target harga BBRI terutama mencerminkan kenaikan biaya ekuitas akibat tingginya imbal hasil obligasi dan meningkatnya ketidakpastian pasar. Revisi tersebut juga mempertimbangkan asumsi valuasi yang lebih konservatif, bukan karena memburuknya fundamental BRI. Meski demikian, Kiwoom mengingatkan risiko tekanan berkepanjangan pada margin bunga bersih, perlambatan kredit, kenaikan biaya pendanaan, serta pemulihan kualitas kredit mikro BBRI yang lebih lambat dari perkiraan.