JAKARTA, KOMPAS.com - Pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika Serikat (AS) berpotensi meningkatkan beban biaya impor hingga memperbesar tekanan terhadap anggaran negara, terutama melalui subsidi dan kompensasi energi. Tekanan tersebut muncul ketika harga minyak dunia masih bertahan di atas 100 dollar AS per barrel di tengah ketegangan di Timur Tengah. Peneliti Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia Yusuf Rendy Manilet mengatakan, kondisi tersebut membuat perekonomian Indonesia menghadapi tekanan ganda, yakni kenaikan harga energi dalam dollar AS dan pelemahan nilai tukar rupiah. Realisasi belanja subsidi dan pembayaran kompensasi energi Indonesia mencapai Rp 376,8 triliun hingga akhir September 2026, setara dengan 84,3 persen dari pagu Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2026. Selain itu, pelemahan rupiah meningkatkan harga bahan baku impor lainnya seperti gandum dan kedelai, serta biaya pengadaan bahan bakar minyak (BBM). Tekanan harga juga mulai terlihat pada pangan dan BBM nonsubsidi, termasuk Dexlite yang naik sekitar 20 persen dalam sebulan. Kenaikan biaya tersebut kemudian dapat merambat ke harga barang jadi dan ongkos transportasi. Di sisi lain, tekanan terhadap anggaran negara juga berpotensi meningkat melalui subsidi dan kompensasi energi. Di sisi korporasi, perusahaan yang memiliki utang dalam dollar AS juga menghadapi peningkatan beban pembayaran ketika kewajiban tersebut dikonversi ke rupiah. “Tekanan fiskal juga akan membesar melalui subsidi dan kompensasi energi. Perusahaan yang memiliki utang dalam dollar akan menghadapi beban pembayaran lebih tinggi,” kata Yusuf. Meski demikian, pelemahan rupiah tidak selalu merugikan seluruh pelaku usaha. Eksportir berpotensi memperoleh keuntungan dari penerimaan dollar AS yang dikonversi ke rupiah. Namun, Yusuf mengingatkan, keuntungan tersebut dapat terbatas karena sejumlah industri ekspor masih bergantung pada bahan baku dan barang modal impor. Namun, apabila tekanan berlangsung selama beberapa bulan, kenaikan biaya cenderung diteruskan secara bertahap kepada konsumen.