JAKARTA, investor.id – Nasib PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk (SIDO) mulai menunjukkan titik terang setelah kinerjanya pulih pada kuartal III-2026. Meski demikian, pemulihan tersebut belum sepenuhnya menghapus tekanan terhadap kinerja tahunan perseroan. Kalangan analis menilai Sido Muncul telah melewati fase terburuk penyesuaian persediaan distributor. Namun, ketidakpastian cuaca, daya beli masyarakat, dan tingginya basis pembanding penjualan masih membayangi prospek perseroan hingga akhir 2026. Investment Analyst Stockbit, Amara Beatrice menilai pemulihan kinerja Sido Muncul pada kuartal III-2026 mengonfirmasi bahwa fase terburuk penyesuaian jalur distribusi telah terlewati. Hal itu diungkapkan dalam catatannya, dikutip pada Rabu (11/11/2026). Sementara itu, analis MNC Sekuritas, Catherine Florencia M mencatat pendapatan Sido Muncul sepanjang sembilan bulan pada 2026 mencapai Rp 2,5 triliun, turun 8,4% secara tahunan. Laba bersih juga merosot 24,4% menjadi Rp 619,1 miliar. Meski demikian, pendapatan emiten berkode saham SIDO tersebut pada kuartal III-2026 melonjak 14,7% secara tahunan dan 25% secara kuartalan menjadi Rp 1,03 triliun. Laba bersih meningkat 30,9% secara tahunan dan 53,1% dibandingkan kuartal sebelumnya menjadi Rp 285,4 miliar. Menurut Amara, normalisasi persediaan produk Tolak Angin di tingkat distributor telah rampung pada Mei 2026. Rasio penjualan kepada distributor terhadap penjualan ke konsumen akhir membaik dari 43% pada kuartal I menjadi 94% pada kuartal III-2026. Persediaan distributor kini setara 18–20 hari penjualan, mendekati target 19–25 hari. Sementara itu, persediaan toko berada pada 12 hari dibandingkan target sekitar 14 hari. Pemulihan SIDO juga ditopang oleh segmen makanan dan minuman (food and beverage/F&B) yang tumbuh 33% secara tahunan, terutama berkat produk Kuku Bima Energi dan pengembangan produk baru. Margin laba usaha kuartal III-2026 turut meningkat menjadi 34,8% dibandingkan 29,9% pada periode sama tahun sebelumnya. Kendati demikian, manajemen SIDO tetap memperkirakan pendapatan sepanjang 2026 turun 10% secara tahunan. Risiko El Nino berpotensi menunda permintaan musiman produk herbal. Untuk 2027, manajemen mengindikasikan pertumbuhan penjualan herbal pada kisaran satu digit menengah hingga tinggi, sedangkan segmen F&B ditargetkan tumbuh dua digit. Catherine dalam risetnya juga melihat peluang percepatan permintaan pada kuartal IV-2026 menjelang perayaan Imlek dan Idulfitri pada kuartal I-2027. Distributor dan peritel berpotensi menambah persediaan lebih awal. Rekomendasi dan Target Harga Saham SIDO Di tengah pemulihan tersebut, MNC Sekuritas mempertahankan rekomendasi hold untuk saham SIDO, serta memangkas target harganya menjadi Rp 350. Catherine menjelaskan, target harga tersebut mencerminkan rasio harga terhadap laba per saham (price to earnings ratio/PER) sebesar 11,9 kali dan rasio harga terhadap nilai buku (price to book value/PBV) sebesar 3,2 kali berdasarkan estimasi 2026. Berdasarkan proyeksi 2027, target harga saham SIDO tersebut setara PER 10,1 kali dan PBV 3,2 kali. Sementara itu, Amara memperkirakan laba bersih SIDO secara konservatif sekitar Rp 950 miliar pada 2026, dengan asumsi laba kuartal IV sekitar Rp 330 miliar. Dengan asumsi rasio pembayaran dividen (dividend payout ratio) mencapai 100%, Amara memperkirakan potensi imbal hasil dividen (dividend yield) SIDO sekitar 10%. Namun, Stockbit tetap mencermati risiko pelemahan daya beli yang dapat menghambat pemulihan volume penjualan herbal, serta kenaikan biaya bahan baku segmen F&B Sido Muncul (SIDO).