KONTAN.CO.ID - Jakarta. Perusahaan penyedia indeks global, Morgan Stanley Capital International (MSCI) memulai konsultasi mengenai usulan perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia. MSCI memastikan klasifikasi pasar saham Indonesia tidak akan turun dari Emerging Market (pasar berkembang) ke frontier market. Namun MSCI membuka kemungkinan penurunan status pasar saham Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market. MSCI menargetkan keputusan final atas usulan tersebut diumumkan paling lambat pada akhir Juni 2027. Selama periode konsultasi, MSCI juga membuka kemungkinan menyampaikan perkembangan masukan dari para pelaku pasar. Dalam pengumumannya pada 15 Oktober 2026, MSCI menyatakan bahwa kekhawatiran investor terhadap kemampuan pasar saham Indonesia untuk diinvestasikan (investability) belum teratasi secara memadai. Persoalan yang disoroti antara lain kurangnya transparansi struktur kepemilikan saham dan dugaan praktik perdagangan terkoordinasi. MSCI mengungkapkan, dalam Tinjauan Klasifikasi Pasar pada Juni 2026, para pelaku pasar menyampaikan kekhawatiran signifikan terhadap kualitas dan aksesibilitas pasar saham Indonesia. Saat itu, MSCI mengakui otoritas pasar modal Indonesia telah mengumumkan sejumlah langkah reformasi. Namun, investor institusional menilai implementasi kebijakan tersebut perlu dilakukan secara konsisten dan dibuktikan melalui dampak nyata yang berkelanjutan. Sejumlah langkah yang menjadi perhatian MSCI meliputi peningkatan keterbukaan informasi pemegang saham dengan kepemilikan di atas 1%, perincian klasifikasi investor, pelaporan Konsentrasi Kepemilikan Saham Tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC), serta peta jalan untuk meningkatkan batas minimum saham beredar di publik (free float) menjadi 15%. MSCI sebelumnya menyatakan akan mempertimbangkan perubahan klasifikasi pasar Indonesia apabila tidak melihat kemajuan yang memadai hingga peninjauan indeks November 2026. Namun, berdasarkan masukan terbaru dari pelaku pasar, MSCI menilai kemajuan reformasi belum terlihat secara memadai dan konsisten di seluruh pasar saham Indonesia. Kekhawatiran terkait dugaan perdagangan terkoordinasi dan minimnya bukti penegakan aturan yang berarti juga masih menjadi persoalan. Atas dasar tersebut, MSCI menilai klasifikasi Indonesia sebagai pasar berkembang perlu ditinjau kembali. Lembaga ini memulai konsultasi untuk mengubah status Indonesia menjadi Standalone Market. MSCI juga menyebut perubahan ke kategori Frontier Market dinilai tidak akan mencerminkan secara tepat tingkat dan kedalaman persoalan yang dihadapi pasar saham Indonesia. MSCI berencana melanjutkan usulan perubahan klasifikasi tersebut, kecuali konsultasi menghasilkan bukti jelas mengenai perbaikan substansial dalam tata kelola dan fungsi pasar yang dapat menjadi dasar mempertimbangkan kembali usulan itu. Perubahan status belum menjadi keputusan final. Di tengah proses konsultasi, MSCI mempertahankan pembekuan sejumlah perubahan terkait sekuritas Indonesia dalam indeksnya hingga pemberitahuan lebih lanjut. MSCI tidak akan meningkatkan Foreign Inclusion Factors (FIF) atau Number of Shares (NOS), menambahkan saham ke MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), maupun memindahkan saham ke segmen indeks berukuran lebih tinggi. MSCI juga tetap menghapus saham yang diidentifikasi otoritas Indonesia dalam kerangka HSC dan menggunakan data keterbukaan kepemilikan saham di atas 1% untuk menyesuaikan estimasi free float. Direktur Utama Bursa Efek Indonesia Jeffrey Hendrik mengatakan BEI menghormati independensi MSCI dalam melakukan penilaian dan menentukan klasifikasi pasar berdasarkan metodologinya. BEI akan meminta penjelasan lebih lanjut mengenai dasar pertimbangan pengumuman tersebut. Jeffrey menyatakan BEI dan OJK telah melakukan langkah konkret untuk meningkatkan transparansi, integritas, dan kualitas pasar modal Indonesia, serta akan terus berkoordinasi dengan seluruh pemangku kepentingan.