Bisnis.com, JAKARTA — Penyedia indeks global MSCI Inc. resmi membuka konsultasi publik terkait usulan reklasifikasi Indeks MSCI Indonesia dari status Emerging Market (Pasar Berkembang) menjadi Standalone Market (Pasar Mandiri). Keputusan tersebut diumumkan MSCI pada Kamis (15/10/2026) malam. Keputusan final mengenai reklasifikasi pasar modal Indonesia ini akan diumumkan selambat-lambatnya pada akhir Juni 2027. Langkah MSCI ini dipicu oleh keprihatinan mendalam para pelaku pasar internasional terhadap aspek investabilitas pasar saham Indonesia. Sejak Market Classification Review pada Juni 2026, investor institusional menyoroti kurangnya transparansi struktur kepemilikan saham serta dugaan perilaku perdagangan terkoordinasi (coordinated trading behavior). Meskipun otoritas pasar modal Indonesia telah meluncurkan berbagai langkah Reformasi Pasar Modal. Hal itu mencakup keterbukaan informasi pemilik saham di atas 1%, transparansi klasifikasi investor yang lebih detail, pelaporan konsentrasi kepemilikan saham tinggi (High Shareholding Concentration/HSC), hingga tenggat pemenuhan free float minimum 15%. Namun demikian, para pelaku pasar menilai implementasinya belum memberikan dampak signifikan yang konsisten. "Pelaku pasar mengindikasikan kepada MSCI bahwa hingga saat ini belum terlihat kemajuan yang memadai secara konsisten di pasar saham Indonesia. Masih terdapat kekhawatiran besar terkait disfungsi pasar, termasuk berlanjutnya dugaan perdagangan terkoordinasi dan minimnya bukti penegakan hukum yang berarti," tulis manajemen MSCI dalam pengumuman resminya. Atas dasar tersebut, MSCI menilai status Emerging Market bagi Indonesia sudah tidak lagi sesuai. Menariknya, masukan awal dari para pelaku pasar menyarankan agar Indonesia tidak diturunkan ke kelas Frontier Markets (Pasar Perintis), karena dianggap tidak mencerminkan secara tepat kedalaman masalah yang ada. Oleh karena itu, MSCI mengusulkan reklasifikasi langsung menjadi Standalone Market, kecuali jika dalam masa konsultasi ini terdapat bukti nyata perbaikan tata kelola dan fungsi pasar secara material. Pembekuan Perubahan Indeks Diperpanjang Seiring dengan dimulainya proses konsultasi ini, MSCI mengonfirmasi akan melanjutkan kebijakan pembekuan (freeze) atas sejumlah penyesuaian indeks untuk efek asal Indonesia hingga pemberitahuan lebih lanjut. Dalam ketentuan pembekuan ini, MSCI tidak akan menaikkan bobot Foreign Inclusion Factors (FIF) maupun Number of Shares (NOS), tidak menambah konstituen baru ke dalam MSCI Indonesia Investable Market Index (IMI), serta menunda migrasi kenaikan kelas (upward migration) saham antar-segmen ukuran. Meski demikian, MSCI akan tetap melakukan penghapusan (deletion) terhadap saham-saham yang teridentifikasi oleh otoritas Indonesia berada dalam kerangka konsentrasi kepemilikan tinggi (HSC), serta terus menggunakan data keterbukaan pemegang saham di atas 1% untuk menyesuaikan estimasi free float. MSCI membuka ruang tanggapan dan masukan dari para pelaku pasar global terkait usulan ini hingga 30 April 2027, sebelum menetapkan keputusan akhir pada atau sebelum 30 Juni 2027.