Bisnis.com, JAKARTA — Pemerintah mulai menawarkan Surat Berharga Negara (SBN) ritel berbasis syariah seri Sukuk Tabungan (ST017) pada 6 November hingga 2 Desember 2026. Instrumen investasi ini menawarkan tingkat imbal hasil minimum sebesar 6,95%–7,05% per tahun dengan pilihan tenor 2 tahun dan 4 tahun. ST017 terdiri dari dua seri, yakni ST017T2 dengan imbal hasil minimum 6,95% per tahun dan ST017T4 sebesar 7,05% per tahun. Pemerintah menjadwalkan penerbitan atau setelmen instrumen tersebut pada 9 Desember 2026. ST017 merupakan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) ritel yang diterbitkan pemerintah dan ditujukan kepada investor individu Warga Negara Indonesia (WNI). Instrumen ini menggunakan akad wakalah dan menawarkan imbal hasil mengambang dengan batas minimum atau floating with floor. Berbeda dengan Obligasi Negara Ritel (ORI) dan Sukuk Ritel (SR), Sukuk Tabungan tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder. Meski demikian, pemerintah menyediakan fasilitas pencairan lebih awal atau early redemption dengan persyaratan tertentu. Berdasarkan pengumuman Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, ST017 diterbitkan dalam dua pilihan seri, yakni ST017T2 dengan tenor 2 tahun dan ST017T4 dengan tenor 4 tahun. Khusus ST017T4, pemerintah juga memberikan label Green Sukuk. Apa Itu ST017? ST017 merupakan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) ritel atau Sukuk Tabungan yang diterbitkan pemerintah dan ditawarkan kepada investor individu Warga Negara Indonesia (WNI) melalui pasar perdana domestik. Instrumen ini memberikan imbal hasil secara berkala dengan menggunakan prinsip syariah. Berdasarkan Undang-Undang Nomor 19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara, SBSN merupakan surat berharga negara yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap aset SBSN. Pembayaran imbalan dan nilai nominal SBSN menjadi kewajiban pemerintah sesuai ketentuan undang-undang. ST017 menggunakan akad wakalah, yakni akad pemberian kuasa kepada pemerintah untuk mengelola dana investasi sesuai prinsip syariah. Dana yang dihimpun melalui penerbitan SBSN digunakan untuk membiayai APBN, termasuk proyek dan kegiatan pembangunan pemerintah. Instrumen ini tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder (non-tradable) maupun dialihkan kepada pihak lain. Namun, pemerintah menyediakan fasilitas early redemption yang memungkinkan investor mencairkan sebagian nilai pokok investasi sebelum jatuh tempo dengan memenuhi persyaratan yang berlaku. Pemerintah menawarkan ST017 dalam dua pilihan tenor, yakni ST017T2 selama 2 tahun dan ST017T4 selama 4 tahun. Keduanya menggunakan skema imbal hasil mengambang dengan batas minimum (floating with floor), masing-masing sebesar 6,95% dan 7,05% per tahun. Khusus ST017T4, seri ini juga dikategorikan sebagai Green Sukuk, yakni instrumen pembiayaan berbasis syariah yang mendukung pembiayaan proyek-proyek ramah lingkungan. Karakteristik Investasi ST017 Secara umum, karakteristik investasi Sukuk Tabungan seri ST017 meliputi: Investor merupakan individu Warga Negara Indonesia (WNI). Tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder (non-tradable) maupun dialihkan kepada pihak lain. Memiliki dua pilihan tenor, yakni ST017T2 selama 2 tahun dan ST017T4 selama 4 tahun. Menggunakan skema imbal hasil mengambang dengan batas minimum (floating with floor). Imbal hasil minimum ST017T2 sebesar 6,95% per tahun atau BI-Rate ditambah spread tetap 120 basis poin. Imbal hasil minimum ST017T4 sebesar 7,05% per tahun atau BI-Rate ditambah spread tetap 130 basis poin. Tingkat imbal hasil disesuaikan setiap tiga bulan mengikuti perubahan BI-Rate, dengan tingkat minimum yang tetap berlaku hingga jatuh tempo. Pembayaran imbal hasil dilakukan setiap tanggal 10 setiap bulan, dengan pembayaran pertama pada 10 Januari 2027. Minimum pembelian sebesar Rp1 juta dan berlaku dalam kelipatan Rp1 juta. Maksimum pembelian ST017T2 sebesar Rp5 miliar. Maksimum pembelian ST017T4 sebesar Rp10 miliar. Memiliki fasilitas pencairan lebih awal (early redemption) dengan nilai maksimal 50% dari setiap transaksi pembelian, sesuai persyaratan yang berlaku. Tujuan Pemerintah Menerbitkan ST017 Penerbitan ST017 merupakan bagian dari upaya pemerintah menghimpun pembiayaan Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2026 sekaligus memperluas basis investor domestik. Melalui instrumen ini, pemerintah juga mendorong pengembangan pasar keuangan syariah dan meningkatkan partisipasi masyarakat dalam investasi surat berharga negara. Dana hasil penerbitan ST017 digunakan untuk membiayai proyek dan kegiatan pemerintah dalam APBN 2026. Dengan minimum pembelian Rp1 juta, instrumen ini memberikan kesempatan bagi masyarakat untuk berpartisipasi dalam pembiayaan pembangunan nasional. Perbandingan Imbal Hasil ST017 dengan Deposito BRI, BCA, dan Mandiri ST017 menawarkan imbal hasil minimum sebesar 6,95%–7,05% per tahun. Tingkat pengembalian tersebut dapat dibandingkan dengan bunga deposito perbankan, meskipun kedua instrumen memiliki karakteristik investasi dan ketentuan likuiditas yang berbeda. Perbandingan ini menggunakan deposito berjangka 12 bulan dengan nominal penempatan Rp10 juta hingga di bawah Rp100 juta. Tingkat bunga mengacu pada publikasi resmi masing-masing bank. Berdasarkan publikasi resmi, deposito Bank Rakyat Indonesia (BRI) menawarkan bunga 2,5% per tahun untuk tenor 12 bulan. Adapun PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) menetapkan bunga deposito sebesar 3% per tahun untuk jangka waktu yang sama. Sementara itu, PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. mencantumkan bunga deposito 12 bulan sebesar 2,5% per tahun pada publikasi suku bunga yang terakhir diperbarui 15 Juli 2025. Perlu diperhatikan bahwa periode pembaruan data suku bunga masing-masing bank berbeda. Data BRI mengacu pada publikasi 4 Agustus 2026, BCA berlaku efektif 1 April 2026, sedangkan data Mandiri mengacu pada publikasi 15 Juli 2025. Namun, perbandingan imbal hasil kedua instrumen juga perlu memperhitungkan pajak yang dikenakan atas pendapatan investasi. Berdasarkan Peraturan Pemerintah Nomor 91 Tahun 2021, penghasilan berupa bunga atau imbalan obligasi, termasuk sukuk, yang diterima wajib pajak dalam negeri dikenakan PPh final sebesar 10%. Sementara itu, bunga deposito dikenakan PPh final sebesar 20% dari jumlah bruto berdasarkan ketentuan perpajakan yang berlaku. Dengan memperhitungkan pajak tersebut, imbal hasil bersih ST017T2 mencapai sekitar 6,255% per tahun, sedangkan ST017T4 sebesar 6,345% per tahun. Adapun bunga bersih deposito BRI dan Mandiri masing-masing sekitar 2% per tahun, sedangkan BCA mencapai 2,4% per tahun. Berikut perbandingan tingkat imbal hasil ST017 dengan deposito berjangka perbankan: Instrumen — Return kotor per tahun ST017T2 6,95% ST017T4 7,05% Deposito BRI 2,50% Deposito BCA 3,00% Deposito Mandiri 2,50% Berdasarkan perbandingan tersebut, imbal hasil bersih ST017 berada pada kisaran 2,6–3,2 kali tingkat bunga bersih deposito ketiga bank. Perhitungan ini menggunakan asumsi tingkat imbal hasil ST017 tetap berada pada batas minimum dan suku bunga deposito tidak berubah. Meski demikian, kedua instrumen memiliki karakteristik berbeda. Deposito memiliki pilihan tenor 1, 3, 6, dan 12 bulan, sedangkan ST017 memiliki tenor tetap 2 dan 4 tahun. Selain itu, imbal hasil ST017 menggunakan skema floating with floor.