Bisnis.com, JAKARTA — Indeks harga saham gabungan (IHSG) menunjukkan tanda pemulihan jelang rilis tinjauan indeks MSCI yang akan diumumkan pada 12 November 2026. Di sisi lain, ketidakpastian perubahan komposisi indeks dan potensi arus keluar dana asing masih menjadi risiko yang perlu dicermati investor, terutama di tengah tekanan eksternal dari pasar global. Head of Research & Chief Economist Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Rully Arya Wisnubroto mencatat bahwa dalam penguatan IHSG 1,02% pada perdagangan Selasa (10/11/2026), dibarengi dengan perbaikan market breadth serta kembalinya investor asing mencatatkan net buy sebesar Rp115 miliar. Menurutnya, kembalinya pembelian investor asing merupakan perkembangan positif bagi pasar domestik. Meski demikian, akumulasi yang berkelanjutan masih diperlukan untuk mengonfirmasi bahwa pemulihan pasar dapat berlangsung lebih konsisten. Di sisi lain, kondisi pasar global masih menghadapi tekanan setelah inflasi Amerika Serikat melampaui ekspektasi. Hal tersebut mendorong kenaikan imbal hasil US Treasury tenor 10 tahun ke 4,99% dan penguatan indeks dolar AS (DXY) ke 102,25. Kondisi ini berisiko meningkatkan tekanan terhadap pasar negara berkembang, termasuk Indonesia. “Kami menilai prospek pasar domestik mulai menunjukkan arah yang lebih konstruktif. Namun, kenaikan imbal hasil obligasi AS dan penguatan dolar masih berpotensi menguji keberlanjutan pemulihan tersebut,” ujar Rully, Rabu (11/11/2026). Potensi Perubahan Konstituen MSCI Index Review MSCI pada 12 November 2026 akan merilis perubahan saham Indonesia di dalam konstituen indeks. Dalam tinjauan ini saham Indonesia tidak akan bertambah karena status pembekuan belum dicabut. Research Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia, Wilbert Arifin memperkirakan perubahan komposisi indeks dapat memberikan tekanan negatif terhadap pergerakan saham yang terdampak akibat potensi aksi jual investor asing. Tekanan dari passive fund diperkirakan terjadi ketika perubahan indeks mulai efektif, yakni setelah penutupan perdagangan pada 30 November 2026. “BRMS berpotensi turun kelas ke MSCI Small Cap Index dengan estimasi passive fund outflow sebesar Rp300 miliar, setara sekitar 900 juta saham atau 1,1% dari kepemilikan asing. Sementara itu, peluang BRPT untuk dikeluarkan dari indeks masih berada di kisaran 40%, dengan potensi passive fund outflow mencapai Rp900 miliar, setara sekitar 840 juta saham atau 3,7% dari kepemilikan asing,” jelas Wilbert. Selain itu, saham PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk. (INKP) diperkirakan juga akan terdampak. Wilbert menilai fundamental perusahaan masih relatif solid, meskipun risiko terkait MSCI dan potensi arus keluar dana asing dapat membatasi pergerakan saham dalam jangka pendek. Meski prospek operasional menunjukkan perbaikan, Wilbert menyesuaikan target harga INKP menjadi Rp9.500 dari sebelumnya Rp13.500. Penyesuaian tersebut terutama didorong oleh peningkatan asumsi Weighted Average Cost of Capital (WACC) menjadi 11,0% untuk mengakomodasi risiko MSCI Standalone, serta penurunan target valuasi. Dengan demikian, penyesuaian target harga lebih mencerminkan peningkatan faktor risiko dibandingkan penurunan estimasi laba perusahaan. Dalam kondisi saat ini, Wilbert menyarankan agar investor mencermati perkembangan MSCI, pergerakan arus modal asing, serta kondisi eksternal dalam menentukan strategi investasi. Selain itu, investor juga perlu membedakan tekanan harga yang dipengaruhi sentimen dan aliran dana dengan perubahan fundamental perusahaan. "Pendekatan selektif dengan memperhatikan kualitas fundamental, valuasi, dan risiko masing-masing emiten tetap menjadi pertimbangan penting dalam menghadapi dinamika pasar menjelang pengumuman MSCI Index Review," pungkasnya.