Fitch Ratings menilai pengumuman konsultasi MSCI tentang kemungkinan perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia tidak akan berdampak material secara langsung terhadap profil kredit negara. Direktur tim pemeringkatan negara Fitch sekaligus analis utama Indonesia, George Xu, mengatakan kekhawatiran terbaru dan aksi jual besar-besaran memperkuat risiko yang telah diidentifikasi Fitch, terutama terkait kredibilitas kebijakan, disiplin fiskal, dan tata kelola pasar modal. Xu menyebut pemerintah masih memiliki instrumen untuk menarik modal asing. Cadangan devisa Indonesia sebesar US$146,3 miliar pada akhir kuartal III/2026 dinilai memberi kapasitas untuk mendukung stabilitas rupiah. Namun, tekanan eksternal yang berlanjut dapat meningkatkan biaya pinjaman pemerintah dan menggerus penyangga eksternal. Jika kepercayaan investor terus melemah, prospek pertumbuhan jangka menengah dan profil kredit juga dapat tertekan. Fitch memperkirakan otoritas akan memperkenalkan langkah tambahan untuk memperbaiki tata kelola dan mekanisme pasar dalam beberapa pekan mendatang. Efektivitas dan konsistensi implementasinya masih perlu dicermati. Potensi perubahan status Indonesia dari emerging market menjadi standalone market dapat menambah tekanan terhadap sentimen investor yang rapuh. Penurunan cadangan devisa secara tajam dan berkelanjutan dapat menambah tekanan terhadap peringkat utang. Fitch juga menilai melemahnya kepercayaan yang menghambat arus investasi langsung asing berpotensi membebani pertumbuhan ekonomi jangka menengah. Fitch menyoroti intervensi valuta asing Bank Indonesia untuk menjaga rupiah. Intervensi menggunakan cadangan devisa dan menyerap likuiditas rupiah, sehingga memperketat pendanaan domestik. Posisi neto valas jangka pendek BI telah melampaui US$32 miliar pada akhir Agustus 2026 dan dapat meningkatkan kebutuhan likuiditas valas saat kewajiban jatuh tempo. Peringkat Indonesia tetap mencerminkan rekam jejak stabilitas makroekonomi, prospek pertumbuhan jangka menengah, rasio utang pemerintah terhadap PDB yang moderat, dan penyangga eksternal memadai. Faktor pembatasnya mencakup penerimaan pemerintah yang rendah, biaya pembayaran utang yang tinggi, tata kelola, serta ketidakpastian aktivitas kuasi-fiskal. Pada Maret 2026 Fitch mengubah outlook peringkat BBB Indonesia dari stabil menjadi negatif. BEI menyiapkan reformasi lanjutan, termasuk mengecualikan seluruh saham dalam daftar HSC dari perhitungan IHSG serta mengungkap afiliasi pemegang saham dengan kepemilikan 1% atau lebih. Bursa belum mengumumkan waktu efektif kebijakan tersebut. BEI sebelumnya mengadakan pertemuan virtual dengan MSCI pada 19 Oktober 2026, tetapi tidak mengungkapkan detail maupun kesimpulannya.