JAKARTA, investor.id – Sebanyak 300 saham tambahan yang masuk daftar High Shareholding Concentration (HSC) tidak lagi diperhitungkan dalam penghitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mulai Jumat (13/11/2026). Perubahan ini mencakup saham-saham dengan bobot sekitar 6,08% terhadap IHSG sehingga berpotensi mengubah komposisi indeks dan memengaruhi strategi investor. Dalam riset bertajuk New HSC List & Dampaknya ke IHSG pada 12 November 2026, Kiwoom Sekuritas menyebut jumlah saham dalam daftar HSC terbaru yang dirilis Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) meningkat dari 83 menjadi 383 saham. Untuk mengukur dampaknya terhadap investor dan trader, Kiwoom menyoroti saham-saham HSC baru yang sebelumnya masuk indeks LQ45, IDX80, atau Kompas100, serta saham dengan kapitalisasi pasar di atas Rp20 triliun. Analisis juga mempertimbangkan bobot saham terhadap IHSG, nilai transaksi di pasar reguler, dan ketebalan antrean beli-jual. “Dari kelompok saham HSC baru yang masuk LQ45, IDX80, atau Kompas100, terdapat tujuh saham dengan bobot gabungan sekitar 1,76% terhadap IHSG,” tulis Kiwoom dalam risetnya, Kamis (12/11/2026). Ketujuh saham tersebut adalah PT Pantai Indah Kapuk Dua Tbk (PANI) dengan bobot 0,45%, PT Trimegah Bangun Persada Tbk (NCKL) sebesar 0,34%, PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM) 0,31%, PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (PGEO) 0,25%, PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS) 0,23%, PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI) 0,15%, serta PT Sarana Mitra Luas Tbk (SMIL) 0,03%. Di luar ketiga indeks tersebut, Kiwoom juga menyoroti tujuh saham HSC baru dengan kapitalisasi pasar di atas Rp20 triliun, yakni HMSP, CDIA, BDMN, BNGA, NISP, SRTG, dan JARR. Dari kelompok ini, HMSP dan CDIA memiliki bobot terbesar terhadap IHSG, masing-masing sekitar 0,31% dan 0,28%. BEI menyebut 300 saham tambahan dalam daftar HSC mewakili sekitar 6,16% kapitalisasi pasar IHSG. Berdasarkan 296 saham yang dapat dicocokkan dengan data bobot publik, Kiwoom memperkirakan kontribusinya sekitar 6,08%. Kiwoom memberikan ilustrasi dampaknya dengan menggunakan asumsi IHSG di level 5.180, sesuai posisi indeks saat riset dibuat. Apabila 300 saham tersebut turun serentak 5% sementara harga saham lainnya tidak berubah, IHSG diperkirakan terkoreksi sekitar 16 poin. Perhitungan tersebut berasal dari level IHSG 5.180 dikalikan bobot 6,08% dan penurunan harga saham sebesar 5%, sehingga menghasilkan estimasi penurunan sekitar 15,75 poin. Namun, setelah saham-saham tersebut dikeluarkan dari penghitungan, BEI akan menyesuaikan pembagi indeks (divisor) agar kesinambungan level IHSG tetap terjaga. Tekanan Rebalancing Indeks Dampak lain berpotensi muncul dari penyesuaian komposisi indeks yang diikuti dana investasi pasif (passive funds). Mulai 18 November 2026, MAPI, NCKL, dan PGEO juga akan keluar dari LQ45 dan IDX80. Sementara itu, TKIM akan keluar dari IDX80. Kiwoom menghitung total bobot saham-saham yang keluar tersebut mencapai sekitar 1,15% di LQ45 dan 1,58% di IDX80. Potensi penjualan oleh dana pasif dapat diperkirakan dengan mengalikan bobot saham yang keluar dengan total dana kelolaan yang mengikuti masing-masing indeks. Sebagai gambaran, setiap Rp1 triliun dana investasi yang mengikuti LQ45 setara dengan potensi penjualan sekitar Rp11,5 miliar. Sementara itu, untuk IDX80, nilainya sekitar Rp15,8 miliar. Kiwoom menjelaskan, saham yang masuk daftar HSC tetap tercatat dan dapat diperdagangkan di BEI. Namun, tekanan jual akibat penyesuaian portofolio berpotensi lebih terasa pada saham yang sekaligus dikeluarkan dari indeks acuan dana pasif. Bagi investor minoritas, risiko dapat muncul ketika banyak pemegang saham ingin menjual, sementara antrean beli relatif tipis. Kondisi tersebut berpotensi membuat harga saham lebih mudah tertekan. Bagi pemegang saham pengendali, status HSC dapat menjadi dorongan untuk memperluas kepemilikan saham oleh publik. Sementara bagi manajer investasi, kondisi ini menjadi ujian likuiditas, terutama ketika menghadapi pencairan dana nasabah dan harus menjual saham tanpa menekan harga secara tajam. Pergerakan IHSG pada perdagangan Kamis (12/11/2026) turut ditopang oleh penguatan sejumlah saham berkapitalisasi besar (big caps). Kondisi ini sejalan dengan pandangan Kiwoom Sekuritas bahwa setelah saham-saham HSC dikeluarkan dari penghitungan IHSG, pergerakan saham perbankan besar dan emiten likuid lainnya akan semakin menentukan arah indeks. Penguatan saham-saham berkapitalisasi besar tersebut menjadi penopang IHSG di tengah perubahan komposisi indeks. Namun, keberlanjutan penguatan masih akan diuji pada perdagangan berikutnya.